【摘要】據(jù)悉，10月28日，航運(yùn)公司德翔海運(yùn)(TS Lines)向港交所遞交了上市申請(qǐng)，摩根大通、招商證券國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。去年，該航運(yùn)公司董事長(zhǎng)就曾表示，德翔海運(yùn)計(jì)劃明年在香港進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO)，并稱(chēng)正是上市的好時(shí)機(jī)。在更早之前，該公司已考慮上市計(jì)劃。
德翔海運(yùn)招股書(shū)
招股書(shū)顯示，德翔海運(yùn)稱(chēng)其為一家專(zhuān)注于亞洲地區(qū)的領(lǐng)先及快速增長(zhǎng)且最具盈利能力的貨柜航運(yùn)公司之一，主要在亞洲地區(qū)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。根據(jù)德路里報(bào)告，按航運(yùn)量計(jì)算，亞洲地區(qū)是最大且增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一。
截至2022年上半年，德翔海運(yùn)的集裝箱航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球22個(gè)國(guó)家及地區(qū)、56個(gè)主要港口及45條航線(xiàn)服務(wù)。其中在亞洲地區(qū)經(jīng)營(yíng)41條航線(xiàn)服務(wù)，覆蓋15個(gè)國(guó)家及地區(qū)。該公司稱(chēng)其專(zhuān)注于提供由中國(guó)大灣區(qū)出發(fā)的高頻率服務(wù)，在該地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)已有二十年。
據(jù)德路里報(bào)告，截止今年8月，按中國(guó)大灣區(qū)至日本、菲律賓及大洋洲的每條航線(xiàn)的服務(wù)量計(jì)算，該公司是上述貿(mào)易航線(xiàn)提供高頻率服務(wù)的三大參與者之一；按在大灣區(qū)、日本、菲律賓及大洋洲的每周靠港次數(shù)計(jì)算，德翔海運(yùn)也是上述航線(xiàn)中提供廣泛港口覆蓋的三大參與者之一。
據(jù)招股書(shū)披露，在財(cái)務(wù)方面，德翔海運(yùn)2021年凈利潤(rùn)約11億美元，凈利潤(rùn)率約為58.7%，股本回報(bào)率為118%。
在2019年、2020年和2021年，該公司收入分別為7.13億美元、8.10億美元、18.37億美元，毛利率分別為13.1%、23.7%、50.7%；今年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)收入14.76億美元，凈利潤(rùn)8.16億美元，毛利率為55.4%。
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德翔海運(yùn)表示，盡管航運(yùn)業(yè)具有周期性質(zhì)，其亦連續(xù)八年以及今年上半年持續(xù)產(chǎn)生凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入。并表示收入持續(xù)增加主要是由于運(yùn)費(fèi)隨市場(chǎng)上漲。該公司2019年、2020年和2021年全年平均運(yùn)費(fèi)分別為449美元/TEU、485美元/TEU和1084美元/TEU。
在船隊(duì)運(yùn)力方面，截至2022年6月30日，德翔海運(yùn)共擁有52艘船舶，包括26艘自有船舶和26艘租用船舶，總運(yùn)力為107,907TEU。據(jù)Alphaliner運(yùn)力排行榜，德翔海運(yùn)目前排名全球第19，市場(chǎng)份額為0.4%。
該公司表示，其船隊(duì)多由小型船舶組成，每艘船舶的運(yùn)力低于2000TEU，可進(jìn)入亞洲地區(qū)的大多數(shù)港口，因此在部署方面比大型船舶更靈活。其力求維持自有船舶與短期(一年或以下)租賃船舶之間的最佳平衡，這使其能夠更靈活地調(diào)整船舶組合，并根據(jù)市場(chǎng)狀況快速調(diào)整運(yùn)力，以最大限度地提高盈利能力或更好地應(yīng)對(duì)不利的市場(chǎng)狀況。
另外，截至最后實(shí)際可行日期，德翔海運(yùn)已訂購(gòu)22艘船舶，包括16艘介于1100至2900TEU的船舶和6艘7000TEU的船舶，預(yù)期將于2022年11月至2024年11月期間交付。
在市場(chǎng)方面，德翔海運(yùn)的貨柜航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)主要包括亞洲地區(qū)、跨太平洋及亞洲-歐洲市場(chǎng)。亞洲地區(qū)市場(chǎng)可進(jìn)一步分為六個(gè)細(xì)分市場(chǎng)：大中華-北亞、大中華-東南亞、大中華、北亞及東南亞、亞洲-澳洲/新西蘭以及亞洲-印度次大陸市場(chǎng)。
下表載列了該公司按市場(chǎng)劃分的航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)航運(yùn)量及相應(yīng)占比：
在客戶(hù)方面，德翔海運(yùn)特別專(zhuān)注于自身客戶(hù)群及所運(yùn)載的貨物，以使其能夠?qū)崿F(xiàn)較高的貨運(yùn)費(fèi)率。該公司目標(biāo)客戶(hù)群主要包括中小型客戶(hù)(貨代及BCO客戶(hù))，其通常擁有適度的運(yùn)送需求，因此與較大型的客戶(hù)相比通常要求較少的批量折扣，且更易接受市場(chǎng)貨運(yùn)費(fèi)率，或在供應(yīng)短缺或緊急運(yùn)輸需求的情況下的較高貨運(yùn)費(fèi)率。
此外，德翔海運(yùn)專(zhuān)注于運(yùn)送高增值及時(shí)效性的貨物，包括消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品、高端機(jī)器、汽車(chē)產(chǎn)品及要求冷凍貨柜的貨物（如易腐貨物）。根據(jù)德路里報(bào)告，該等貨物通常需要按時(shí)交付、要求特定的貨柜條件并需謹(jǐn)慎處理，因此通常比其他貨物要求更高的海運(yùn)費(fèi)率。
